1. 스포츠 토토 배트맨 개편 시스템의 의미

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2024.07.22

상하이

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요약: 스포츠 토토 배트맨 패키지 파산 시스템은 미국 대기업의 조직 개편 관행에서 유래되었습니다. 영어로 Prepackaged Bankruptcy라고 합니다. 직역하면 "prepackaged 파산"이라고도 합니다. 이는 연방 파산법에 명확하게 정의된 용어가 아니라, 전통적인 Chapter 11 재구성과는 달리 실제로 점진적으로 개발되고 개선된 특별한 메커니즘입니다.

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1. 스포츠 토토 배트맨 개편 시스템의 의미

스포츠 토토 배트맨 개편은 미국 연방 파산법(이하 "파산법")에 명확하게 정의된 개념이 아니지만 파산법 1126(b)(1)항을 통해서만 규정됩니다. 법원 밖 조직개편과 전통적인 Chapter 11 사건을 연결하는 특수 시스템입니다. 1126(b)(1)항은 “파산 청원서를 제출하기 전에 획득한 유리한 투표는 해당 청원의 수락 또는 거부가 다음 조건에 따른 수락 또는 거부 요건과 일치하는 한 유효하고 구속력을 갖습니다. -파산법, 규칙 또는 규정 "공개에 관한 충분성 조항의 권유" 이 간단한 조항은 실제로 스포츠 토토 배트맨 정리를 시작하기 위한 핵심 조건으로 간주되며 스포츠 토토 배트맨 정리 절차의 법적 근거이기도 합니다.

미국의 일부 대기업, 특히 대중에게 증권을 발행하는 상장 기업에는 구조 조정, 복잡한 법적 및 경제적 관계, 어려운 협상과 관련된 수많은 이해관계자가 있습니다. 모든 협상이 법정에서 해결되면 시간과 비용이 모두 부담됩니다.

미국의 일부 교육 자료에서는 스포츠 토토 배트맨 포장된 파산을 "이론적으로 채무자가 구조 조정 계획 조건을 협상하고 투표를 요청하는 11장 파산 사례"로 정의합니다. 즉, 채무자가 파산을 신청하기 전에 채권자와 채권자와의 모든 채무 분쟁이 해결되고 필요한 모든 표가 수집되었다는 점에서 사건은 "스포츠 토토 배트맨 포장"됩니다. 이상적으로는 법원이 계획을 확정하는 데 필요한 절차적 단계만 파산 절차에 남아 있습니다.

2. 스포츠 토토 배트맨 개편 시스템의 유래

스포츠 토토 배트맨 포장된 Chapter 11 사례는 19세기 미국 주식 인수 관행에서 유래되었습니다. 1933년까지 미국에서 담보부채와 관련된 기업재편은 일반적으로 연방주식관리라는 비법정적 메커니즘을 통해 수행되었다.

1938년 미국 의회가 파산법을 입법화했을 때 조직 개편은 두 가지 형태로 나누어졌습니다. 첫 번째인 Chapter X는 지분 인수 절차를 통해 구현된 이전 조직 개편을 대체하기 위해 고안되었습니다. 이 장에서는 구조조정 사건이 시작되기 전에 계획을 승인하거나 동의하기 위해 투표를 요청하는 것을 금지합니다.

의회는 1978년에 현대 파산법을 제정했을 때 두 가지 재조직 체제를 하나의 중요한 장인 11장으로 결합했습니다. 그 과정에서 원래 장의 스포츠 토토 배트맨 포장 계획에 대한 금지를 포기했습니다. 임시 스포츠 토토 배트맨 청원 위원회를 법정 채권자 위원회로 임명하는 것을 승인합니다(U.S.C.§

또한 연방 파산 절차 규칙(이하 "파산 규칙")의 규칙 3018(b)에서는 사건이 시작되기 전에 구조 조정 계획에 대한 투표가 이루어질 수 있다는 형식을 채택하여 더욱 명확하게 설명합니다. 규칙 1102(b))(1)은 스포츠 토토 배트맨 임시 위원회를 법정 채권자 위원회로 지정하도록 허용하며, 1121(a)항은 채무자가 11장 사건을 접수하는 것과 동시에 11장 계획을 제출하는 것을 허용합니다. . 이로써 의회는 지난 40년 동안 계속해서 확대해 온 조직 개편의 새로운 길을 열었습니다.

3. 크리스탈석유회사 개편사건

미국 역사상 최초의 대규모 회사 재편성 사례는 1986년 Crystal Oil Company 재편성 사례(Crystal Oil Co.[2])로 거슬러 올라갑니다. Crystal Petroleum Corporation은 루이지애나에 본사를 두고 원유와 천연가스의 탐사 및 처리에 독립적으로 참여하는 회사입니다.

원래의 조직 개편 계획은 파산 신청 3개월 전에 채권자에게 제출되었습니다. 모든 범주의 공공 채권자가 패키지를 수락했습니다.

4. 개편 전 사례 유형

미국에서 스포츠 토토 배트맨 포장된 11장 사건은 일반적으로 단일 경로 스포츠 토토 배트맨 포장 파산, 이중 경로 스포츠 토토 배트맨 포장 파산 및 부분 스포츠 토토 배트맨 포장 파산 사건의 세 가지 유형으로 나뉩니다.

(1) 모노레일 스포츠 토토 배트맨 포장 파산

"전체 프리팩"이라고도 불리는 단일 트랙 프리팩은 미국에서 재구성 전 실행에서 가장 일반적인 유형의 사례입니다. 이는 채무자가 교환 제의를 동시에 시도하지 않고 미리 짜여진 계획에 의해서만 재편성한다는 뜻이다.

(2) 이중 트랙 스포츠 토토 배트맨 포장 파산

이중 트랙 스포츠 토토 배트맨 팩, 일반적으로 "교환 제안과 결합된 스포츠 토토 배트맨 팩[4]"이라고도 알려져 있습니다. 이러한 유형의 경우, 채무자는 공개 보유 부채를 재구성하는 데 종종 사용되는 스포츠 토토 배트맨 패키지된 Chapter 11 계획에 대한 투표 요청과 전통적인 교환 제안을 결합하여 두 가지 트랙을 동시에 이동합니다.

(3) 부분적으로 미리 포장된 파산 사건

부분 스포츠 토토 배트맨 포장은 처음 두 건의 스포츠 토토 배트맨 포장된 파산 사건에 비해 미국 구조조정 관행에서 가장 드문 유형의 스포츠 토토 배트맨 구조조정 사례입니다. 이 경우 채무자는 파산 신청 전에 특정 채권자 집단에게만 표를 요청하고, 파산 신청 후에는 나머지 채권자 집단에게 표를 요청합니다.

5. 재편성 전 사례의 2단계

(1) 파산 전 신청 단계

스포츠 토토 배트맨 신청 단계에서는 다음 두 가지 핵심 문제에 주의를 기울여야 합니다: 1. 정보 공개 2. 투표 투표 수집.

1. 정보 공개

1) 전체 공개 요구사항

앞서 언급한 바와 같이, 파산법 1126(b)(1)항은 파산 청원서를 제출하기 전에 획득한 유리한 표는 권유 절차의 수락 또는 거부가 다음과 일치하는 한 유효하고 구속력이 있다고 규정합니다. 그러한 권유와 관련하여 비파산법, 규칙 또는 규정에서 요구하는 공개의 적절성. 스포츠 토토 배트맨에 정리된 파산 사건의 공개의 적절성을 규제하는 법률 및 관행에는 특별한 기관이 없습니다.

(1) 증권법의 등록 요건;

(2) 1934년 증권거래법 제14조에 규정된 대리인 모집 규칙;

(3) 사모 거래와 관련된 기타 공개 요구 사항;

(4) 증권법 및 증권거래법의 사기 방지 조항;

(5) 국가회사법 및 푸른하늘법[5].

2) 전체 공개 예외:

채무자는 스포츠 토토 배트맨 패키지 계획 권유와 관련하여 다음 면제 사항 중 하나에 따라 증권을 발행할 수 있는 경우 증권법[6]에 따라 등록 명세서를 제출할 필요가 없습니다.

(1) 증권법 제3조(15 U.S.C. § 77c)에 따른 특정 특정 증권 및 거래 등록 면제;

(2) 증권법(15 U.S.C. § 77d(a)(2)) 섹션 4(a)(2)에 따른 면제 발행인은 공모를 위한 증권 제안 및 배포 등록에 관여하지 않습니다. 또는 배포.

스포츠 토토 배트맨 패키지된 파산이 면제 자격을 얻지 않는 한, 스포츠 토토 배트맨 패키지된 권유에 공개된 자료는 파산법의 충분 기준과 관련 비파산법에 따른 모든 공개 기준을 충족해야 합니다. 파산법은 비파산 공개 요구 사항을 준수하면 경쟁 전 투표가 자동으로 유효하다는 점을 명시적으로 규정하지 않으며, 다만 권유가 해당 법적 요구 사항을 준수하는 경우 해당 투표가 유효한 것으로 간주된다는 점만 명시하고 있습니다.

2. 투표수 수집

1) 투표수 수집을 위한 절차 요구 사항

공개 진술 심리에서 파산 법원은 계획에 대한 투표를 요청하기 위한 절차적 요구 사항을 고려해야 합니다. 공개 문제와 마찬가지로, 스포츠 토토 배트맨 패키지 파산에 사용되는 권유 절차에는 파산법의 요구 사항 외에도 관련 비파산법(증권법)이 적용됩니다.

(1) 누가 권유를 받아야 하는지, 그것이 기록된 소유자인지 실제 소유자인지 여부. 기밀 유지를 위해 실제로는 기록 보유자의 투표 기준이 일반적으로 채택됩니다.

(2) 권유 자료를 보냅니다. 즉, 계획은 "실질적으로 모든" 회원에게 배포되어야 합니다.

(3) 권유 기간 동안 채무자는 권유에 응답하는 시간에 관한 증권법의 요구 사항을 준수하는 것 외에도 파산법 기준에 따라 이 기간이 "부당하게 짧지" 않은지 확인해야 합니다. . 파산법과 파산 절차 규칙은 계획에 대한 투표를 얻기 위한 최소 기간을 명시하지 않습니다.

2) 세이프 하버

파산법에는 계획 제안자가 선의로 요청하고 1125(e)항의 요구 사항을 수락 및 준수하는 경우 해당 계획은 다음의 사기 방지 조항에 따라 제출된다는 제한적인 면책 조항이 있습니다. 연방 및 주 증권법에 따라 어떤 투자자도 본 프로그램에 따라 증권을 제안, 발행, 판매 또는 구매할 때 책임을 지지 않습니다. 따라서 일반적으로 계획을 승인하는 확인 명령에 투표 권유가 파산법 1125(e)항에 따라 선의로 이루어졌다는 법원의 구체적인 판결을 포함시키는 것이 바람직합니다. 이는 파산 신청 전에 참가자를 보호합니다. 투표를 요구하는 당사자는 연방법 및 주법에 따라 책임을 지지 않습니다.

(2) 파산 후 신청 단계

계획이 권유 기간 동안 파산법에서 요구하는 필수 투표(또는 부분 투표)를 받으면 채무자는 제안된 스포츠 토토 배트맨 패키지 계획, 공개 명세서 및 11장 사건 제출을 시작하는 파산 청원서와 함께 투표 용지를 포함할 수 있습니다. 따라서 출원 후 단계는 전통적인 Chapter 11 사건을 구성합니다.

1. 핵심 청문회

신청 후 단계는 상대적으로 간단하며 일반적으로 다음과 같은 주요 청문회만 포함됩니다.

1) '첫 번째 날' 심리

전통적인 11장 사건과 마찬가지로 청문회에서는 DIP[7] 자금 조달 승인, 변호사 보유 및 기타 절차적 동의에 중점을 둘 것입니다. 그러나 일반 운영에서 발생하는 무역 채권자 또는 손상되지 않은 일반 무담보 채권자에 대한 지불 승인과 같은 스포츠 토토 배트맨 포장 사례에서 일반적인 구제 요청도 포함될 수 있습니다(스포츠 토토 배트맨 포장 사례에서 투표한 채권자가 이러한 청구가 포함된 조항 계획을 승인하기로 투표했다고 가정). 손상되지 않음).

2) 계획 확인 청문회

채무자는 종종 공개 진술의 적절성을 승인하고 계획을 확인하기 위해 합동 청문회를 요청합니다. 기존 Chapter 11 케이스에서는 일반적으로 두 단계가 필요한 프로세스를 스포츠 토토 배트맨 포장된 케이스에서는 단일 단계로 간소화함으로써 프로세스가 최소 28일 단축되었습니다.

2. 법원 검토 및 승인

스포츠 토토 배트맨 패키지된 11장 사건은 신청 후 법원 승인 및 확인 단계에서 다음 내용을 검토하는 데 중점을 둡니다.

1) 정보공개서 승인

계획에 증권 공모가 포함된 경우 공개 명세서는 증권법을 준수해야 합니다. 종종 이는 파산 요건을 충족하기에 충분하며 일반적으로 말하면 파산 법원 공개 기준은 증권법에서 요구하는 것보다 덜 엄격합니다.

2) 계획 승인

법원 확인을 받으려면 스포츠 토토 배트맨 패키지 계획이 기존 11장 계획과 동일한 법적 확인 요구 사항을 충족해야 합니다. 여기에는 계획을 승인하기 위해 금액의 최소 2/3와 각 채권자 또는 지분 보유자 집단이 행사한 실제 투표의 2분의 1 이상의 동의가 필요합니다[8].

6. 결론

미국 법률의 스포츠 토토 배트맨 구조조정 시스템을 살펴보면 미국 파산법의 스포츠 토토 배트맨 재구성 시스템이 법정 밖 재구성과 전통적인 Chapter 간의 연결고리라고 할 수 있다는 결론에 도달하는 것은 어렵지 않습니다. 11 법원 개편. 그 미묘함은 파산 신청 전에 수집된 동의 투표가 유효하고 구속력이 있으며 법적 전제를 준수한다는 전제 하에 파산 신청 후 계획을 확인하는 데 사용될 수 있다는 간략한 조항만 채택한다는 사실에 있습니다. 구조조정으로 인해 스포츠 토토 배트맨 구조조정(pre-reorganization)이라는 새롭고 효율적이며 신속한 특수 메커니즘이 만들어졌는데, 이는 연방 파산법 11장 구조 조정 시스템에 포함되어 있습니다.

우리나라의 개편 전 제도법을 돌이켜보면, 최고인민법원이 2018년 "국가법원 파산재판업무 회의록"(Fa [2018] No. 53)을 발표한 이후 제22조에서는 "탐색"을 규정하고 있습니다. 법원 밖 조직개편과 법원 내 조직개편 실시 '구조조정 제도 연계' 이후 , 국가발전개혁위원회와 최고인민법원은 국가 차원을 대표하여 6개 규정과 사법해석을 발표했지만, 모두 개편 전 제도의 실시를 옹호하고 격려하며, 개편 전 제도를 개선하고, 법원 밖 회생제도와 파산회생제도의 실효성을 강화한다. 그러나 아직 국가 차원에서 구체적인 회생절차 운영지침은 나오지 않은 상태다.

[1] 실무법 파산 및 구조 조정 및 실무법 금융, '미리 패키지된 파산 전략', (실습 노트, 실무법), 2024년 7월 8일 접속.

[2] Crystal Oil Co., 사건 번호 86-02834(Bankr. W.D. La. 1986).

[3] John J. McConnell & Henri Servaes, 스포츠 토토 배트맨 포장된 파산의 경제학, 응용 기업 금융 저널, p.17

[4] 금융, 기업 및 증권법에서 교환 제안은 현금 대신 증권을 대가로 제공하고 구매자가 대상 회사의 주식과 교환하여 대가의 일부 또는 전부를 제공하는 공개 매수의 한 형태입니다. (일반적으로 구매자 A 회사는 증권을 제공합니다(예: 대상 회사의 보통주와 교환하여 채권 또는 우선주를 제공하는 당사자). 교환 제안 당사자 중 하나가 공개 회사인 경우 증권법에 따라 다음과 같은 요구 사항이 적용될 수 있습니다. 회사의 주식을 등록하거나 구매자에게 공개 제안 정보를 공개하도록 요구합니다.

[5] 주 블루스카이법 또는 주 증권법은 증권 사기로부터 투자자를 보호하기 위해 주에서 제정한 규정입니다. 이러한 법률은 주마다 다르며 일반적으로 판매자는 신규 주식 공모를 등록하고 거래 및 관련 법인에 대한 자세한 재무 정보를 제공해야 합니다.

[6] 1933년 증권법

[7] 점유 채무자는 파산 보호를 신청했지만 여전히 채권자가 유치권이나 기타 담보 이익에 근거하여 법적 청구권을 갖고 있는 재산을 보유하고 있는 기업 또는 개인을 의미합니다. DIP는 계속해서 자산을 사용하여 사업을 수행할 수 있습니다.

[8] 1123(a)(1)항에 따르면 11장 계획은 구조 조정과 관련된 청구 및 이해관계를 분류해야 합니다. 일반적으로 말하면, 계획의 투표 그룹은 채권자/주식 보유자를 담보 채권자, 우선 무담보 채권자, 일반 무담보 채권자 및 주식 증권 보유자의 네 가지 범주로 나눕니다.

원본 텍스트 재현:WeChat 공개 계정 "상하이 파산 관리 협회" 2024년 7월 17일 기사 "미국 법률의 스포츠 토토 배트맨 개편 시스템"

원작 편집자: Gu Wenqian

원본 교정자: Sun Linfei

이 기사의 저자: Pei Jie 변호사, Shenhao Law Firm 파트너